一、政策“组合拳”效力集中显现，奠定牛市基石

行情的启动，绝非无源之水。其最坚实的根基，来自于2025年以来一揽子宏观政策的持续发力和累积效应的集中爆发。

8月20日（周二），中国人民银行发布了最新一期贷款市场报价利率（LPR）。与市场预期一致，1年期和5年期以上LPR均较上月继续下行。这已是本年度内的第三次降息，持续释放的流动性有效降低了实体经济融资成本，更提振了市场对于宽松货币环境将持续的坚定信心。央行在随后发布的《第二季度中国货币政策执行报告》中明确表示，将“强化逆周期调节”，为经济回升向好提供“充裕且精准的金融支持”。这份来自最高货币当局的清晰信号，被市场解读为牛市最有力的“背书”。

与此同时，财政政策也在协同发力。财政部于8月21日公布的数据显示，前七个月全国财政支出同比增速明显高于收入增速，特别是在“两新一重”（新型基础设施、新型城镇化，以及交通、水利等重大工程）领域的支出力度空前。强有力的财政刺激正在通过重大项目落地，直接转化为企业的订单和业绩，为股市提供了扎实的业绩预期基础。

二、经济数据超预期回暖，提供牛市核心动力

如果说政策是“点火器”，那么超预期回暖的经济数据则是行情持续燃烧的“核心燃料”。

国家统计局于8月18日发布的7月份宏观经济“成绩单”堪称全面报喜。其中，规模以上工业增加值同比增速较6月份大幅提升，社会消费品零售总额增速同样亮眼，展现出内需市场的强大韧性。更令人振奋的是，全国固定资产投资（不含农户）增速继续保持稳健增长，高技术产业投资增速更是远超平均水平，经济结构优化升级的势头强劲。

这些数据绝非孤立现象。它们共同描绘出一幅中国经济内生动力不断增强、增长质量持续优化的图景。上市公司作为各行业的优秀代表，其整体盈利能力与宏观经济景气度高度相关。经济基本面的切实改善，意味着上市公司三季报乃至全年业绩有望迎来一轮强劲修复，这直接抬升了股市的整体估值中枢，为指数上行提供了最根本的动力。

三、增量资金跑步入场，市场情绪彻底扭转

政策的明确和基本面的改善，最终要通过资金的行为表现出来。本周，市场迎来了明显的增量资金入场迹象。

首先，以北向资金为代表的外资，一改此前几个月的摇摆态势，呈现持续性净流入。截至8月22日，北向资金已连续10个交易日净买入，单周净流入规模创下年内新高。全球资本对中国资产的重新配置，是看好中国经济前景的最直接投票。

其次，境内投资者的风险偏好也发生显著变化。中国证券登记结算有限公司最新数据显示，7月新增投资者开户数环比出现大幅增长，预示着场外资金正在被吸引入场。此外，多项融资融券数据也显示，杠杆资金活跃度显著提升，市场交易量能持续放大，本周五两市成交额再度突破1.5万亿元关口。价涨量增的健康态势，表明本轮上涨得到了真金白银的充分支撑，市场情绪已从之前的谨慎试探转变为积极乐观。

结语：迈向4000点，信心比黄金更重要

综合来看，政策面、基本面、资金面的三重利好形成了强大共振，共同推动了A股市场这轮波澜壮阔的上涨行情。牛市并非凭空而来，而是中国经济迈向高质量发展新阶段在资本市场的必然映射。

当然，站上4000点不会一蹴而就，过程中出现震荡和回调亦是健康市场的常态。但对于投资者而言，当前更应把握的是市场趋势已然明朗的大方向。随着深化改革、扩大开放的政策持续释放红利，随着经济复苏的脉络愈发清晰，A股市场的中长期投资价值正得到前所未有的凸显。下周初，市场将携本周之余威，向4000点发起冲击。这一次，牛市的“形”与“势”都已俱备，一场属于理性乐观者的盛宴，或许才刚刚开始。