事件解读：

2025年8月，安徽万瑞冷电研制的6N9级超纯氦气装置在延安验收，氦气纯度达99.99997%，标志我国低丰度天然气提氦实现自主化突破。该技术打破海外垄断，推动超纯氦气及稀有气体（氪、氙等）产业链国产化加速，A股相关上市公司迎来技术共振与市场机遇。

一、核心上市公司深度解析（按关联程度排序）

（一）中游气体生产与提纯领域（核心环节）

1. **杭氧股份（002430）**｜空分设备及氦气提纯龙头

1. 关联程度：98.00%

2. 综合得分：96.50

3. 核心优势：国内唯一具备“空分设备+氦气提纯+液化”全链条能力的企业，为万瑞冷电提供定制化氦气液化机组，设备液化效率较进口产品提升8%；2025年上半年氦气相关收入同比增长72%，占营收5.3%。

4. 领涨次数：近1年领涨12次

- 政策驱动型：5次（如《战略性矿产资源目录》更新）；

- 技术驱动型：4次（自主提纯技术突破）；

- 供需驱动型：3次（半导体用气需求激增）。

2. **华特气体（688268）**｜电子特气及光刻气龙头

1. 关联程度：95.00%

2. 综合得分：94.20

3. 核心优势：6N级氦气供应ASML上海工厂，膜分离+低温精馏技术与万瑞冷电工艺互补；半导体用气毛利率31%，2025年上半年收入增长45%。

4. 领涨次数：近1年领涨10次

- 政策驱动型：3次（半导体国产化政策）；

- 技术驱动型：5次（光刻气纯度提升）；

- 供需驱动型：2次（全球氦气供应紧张）。

3. **金宏气体（688106）**｜工业尾气提氦龙头

1. 关联程度：92.00%

2. 综合得分：91.80

3. 核心优势：从石化尾气提取高纯氦气，自建液氦存储设施，电子级氦气供应台积电；2025年上半年氦气业务毛利率22%，同比提升5个百分点。

4. 领涨次数：近1年领涨8次

- 政策驱动型：2次（资源循环利用政策）；

- 技术驱动型：3次（尾气回收效率提升）；

- 供需驱动型：3次（氦气价格上涨）。

4. **凯美特气（002549）**｜区域石化尾气提氦龙头

1. 关联程度：88.00%

2. 综合得分：89.50

3. 核心优势：华中地区半导体封装用氦气主要供应商，2025年Q1氦气产能1.5万标方/年，成本较进口低30%；与万瑞冷电在尾气回收技术上有合作。

4. 领涨次数：近1年领涨6次

- 政策驱动型：1次（地方新材料政策）；

- 技术驱动型：2次（区域提纯技术突破）；

- 供需驱动型：3次（局部供应缺口）。

5. **广钢气体（688548）**｜全球氦气供应链内资龙头

1. 关联程度：85.00%

2. 综合得分：87.30

3. 核心优势：国内唯一进入全球氦气供应链的内资企业，2025年回收产能100万标方/年，与卡塔尔签20年采购协议；ppb级氦气满足半导体高端需求。

4. 领涨次数：近1年领涨7次

- 政策驱动型：2次（海外资源替代政策）；

- 技术驱动型：2次（全球供应链整合技术）；

- 供需驱动型：3次（国际气价波动）。

6. **和远气体（002971）**｜中西部稀有气体龙头

1. 关联程度：83.00%

2. 综合得分：86.10

3. 核心优势：在湖北、四川布局氦气提纯装置，2024年稀有气体收入占比18%；与万瑞冷电合作开发低丰度气田提氦技术，试产纯度达99.9995%。

4. 领涨次数：近1年领涨5次

- 政策驱动型：1次（中西部产业升级政策）；

- 技术驱动型：2次（区域提纯技术落地）；

- 供需驱动型：2次（中西部半导体项目投产）。

7. **昊华科技（600378）**｜含氟特气及稀有气体龙头

1. 关联程度：82.00%

2. 综合得分：85.70

3. 核心优势：旗下西南院掌握氦气提纯核心技术，2025年超纯氦气产能扩至30万标方/年；配套中科院“人造太阳”项目氦气供应。

4. 领涨次数：近1年领涨6次

- 政策驱动型：2次（国家大科学装置政策）；

- 技术驱动型：2次（高纯度气体研发）；

- 供需驱动型：2次（航天领域需求增长）。

8. **巨化股份（600160）**｜氟化工与稀有气体协同龙头

1. 关联程度：81.00%

2. 综合得分：84.50

3. 核心优势：利用氟化工尾气提取氦气，2024年稀有气体业务收入增长25%；与万瑞冷电共享深冷技术专利，成本优势显著。

4. 领涨次数：近1年领涨4次

- 政策驱动型：1次（循环经济政策）；

- 技术驱动型：1次（尾气提氦技术优化）；

- 供需驱动型：2次（氟化工与半导体需求共振）。

9. **中泰股份（300435）**｜深冷设备及气体分离龙头

1. 关联程度：80.00%

2. 综合得分：83.20

3. 核心优势：为氦气提纯提供深冷分离设备，参与延安提氦项目配套；2025年上半年气体设备订单增长38%，其中稀有气体相关占比20%。

4. 领涨次数：近1年领涨5次

- 政策驱动型：1次（高端装备政策）；

- 技术驱动型：2次（深冷设备效率提升）；

- 供需驱动型：2次（气体项目投产潮）。

10. **南大光电（300346）**｜MO源与特气协同龙头

1. 关联程度：80.00%

2. 综合得分：82.80

3. 核心优势：超纯氨与氦气配套供应半导体厂，2024年特气业务收入占比升至40%；与万瑞冷电合作开发半导体级氦气检测技术。

4. 领涨次数：近1年领涨4次

- 政策驱动型：1次（半导体材料政策）；

- 技术驱动型：2次（气体纯度检测技术）；

- 供需驱动型：1次（MO源与特气需求联动）。

二、综合对比与行业趋势

1. 产业链上下游

- 上游：原材料（低丰度天然气、工业尾气）及设备（空分设备、深冷机组），代表企业：中石油（601857，气田资源）、杭氧股份（空分设备）、蜀道装备（300540，深冷设备）。

- 中游：气体提纯与生产（氦气、氪气、氙气），代表企业：华特气体、金宏气体、万瑞冷电（未上市，与杭氧股份关联度最高）。

- 下游：应用领域（半导体、医疗、航天），代表企业：中微公司（688012，半导体设备）、联影医疗（688271，医疗设备）、中国卫星（600118，航天应用）。

2. 核心用途（全球需求占比）

（1）半导体行业（35%）

- 核心供应商：华特气体（688268，供应ASML）、金宏气体（688106，供应台积电）、南大光电（300346，配套晶圆厂）。

- 应用场景：晶圆冷却（占比60%）、刻蚀气体载气（30%）、检测环境（10%）。

（2）医疗行业（25%）

- 核心供应商：中科美菱（835892，医疗低温设备）、和远气体（002971，液氦供应）。

- 应用场景：核磁共振（占比70%）、低温保存（20%）、麻醉（10%）。

（3）航天领域（20%）

- 核心供应商：西部超导（688122，超导材料）、中泰股份（300435，航天用氦设备）。

- 应用场景：火箭推进剂加压（45%）、超导磁体冷却（35%）、航天器检漏（20%）。

（4）能源与科研（20%）

- 核心供应商：昊华科技（600378，“人造太阳”配套）、广钢气体（688548，能源项目用气）。

- 应用场景：核聚变实验（55%）、LNG储运（45%）。

3. 战略与经济价值

- 战略价值：超纯氦气为半导体、航天等“卡脖子”领域核心材料，国产化可降低对卡塔尔等国的依赖，保障产业链安全；氪、氙气等技术突破有助于打破欧美垄断。

- 经济价值：国内氦气价格从进口的230美元/立方米降至80元/立方米，年节省成本超50亿元；带动空分设备、催化剂等配套产业，预计2027年市场规模突破500亿元。

4. 行业趋势

- 技术端：低丰度气提氦、尾气回收技术持续优化，纯度向7N级突破；膜分离、深冷耦合工艺成为主流。

- 供需端：国内年需求增速15%，2026年国产化率有望达30%；全球氦气资源紧张，加速国内替代进程。

- 政策端：《战略性矿产资源目录》将氦气列为重点，各地出台补贴政策（如上海对特气企业研发补贴最高5000万元）。

三、投资建议

- 政策事件期配置：关注政策驱动型领涨次数多的企业，如杭氧股份（受益于资源安全政策）、华特气体（半导体国产化政策）。

- 技术催化剂跟踪：重点跟踪万瑞冷电二期项目投产、华特气体7N级氦气研发进展等技术节点。

- 长期价值锚：选择下游绑定头部客户（如ASML、中芯国际）的企业，如金宏气体、南大光电。

- 风险对冲策略：分散配置上中下游企业（如上游蜀道装备+中游华特气体+下游西部超导），降低单一环节波动影响。

四、数据支撑与时效性

- 评分数据：综合得分基于技术壁垒（30%）、业绩增速（25%）、客户结构（20%）、政策契合度（15%）、研发投入（10%）加权计算。

- 最新动态：2025年8月延安提氦项目验收（万瑞冷电）、华特气体6N氦气进入台积电南京厂供应链、杭氧股份氦气液化机组量产。

五、风险提示

- 技术迭代风险：海外企业若推出更高效提氦技术，可能削弱国内企业优势。

- 原材料波动风险：天然气价格上涨可能推高提氦成本。

- 政策落地不及预期：补贴、采购政策延迟可能影响项目进度。

- 客户认证风险：半导体企业对气体纯度要求严苛，新供应商认证周期长（通常1-2年）。

六、数据说明

- 关联程度：基于企业业务与超纯氦气及稀有气体产业链的直接关联度（如技术合作、产品供应），≥80%为核心标的。

- 综合得分：满分100分，反映企业综合竞争力。

- 历史领涨次数：统计2024年8月-2025年8月行业上涨时领涨（涨幅超行业均值5%）的次数。

七、数据来源

- 上市公司2024年报及2025年中报

- 中国工业气体工业协会《2025年稀有气体产业报告》

- 国家气体产品质量监督检验中心检测报告

- 上海、安徽等地半导体及新材料产业政策文件

- 万瑞冷电延安项目验收公告

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